Ako investovať a zvýšiť svoj finančný majetok

Skupina LVMH, jeden z najväčších hráčov v luxusnom priemysle, nestíhala držať krok s očakávaniami trhu. Výsledky sa naprieč regiónmi výrazne líšia. Ostáva otázkou, či ide o hlbší problém odvetvia, alebo len o dočasný výkyv, ktorý môže byť zaujímavou vstupnou pozíciou pre investorov.

Skupina LVMH dlhé roky reprezentovala zdravie celého odvetvia prémiových tovarov. Jej posledné výsledky však priniesli rozpakovanie. Organický rast dosiahol len 1 %, tržby skončili na 19,1 miliardy eur a finančné trhy odpovedali tvrdým výpredajom – akcie stratili 4 % svojej hodnoty. Tento vývoj poukázal na to, že medzinárodné politické krízy si už nevyberajú len energetický sektor či suroviny, ale začínajú podkopávať aj svet luxusu.

Keď sa vojnové ohniská premietajú do nákupných rozhodnutí

Za ochladením záujmu o luxusný tovar stojí predovšetkým to, ako svetové konflikty menia správanie zákazníkov. Vyhrotená situácia na Blízkom východe zobrala z organického rastu LVMH celé percento a ukázala, že ani odvetvie, ktoré sa dlho pokladalo za chránené pred vojnovými šokmi, nie je v skutočnosti nedotknuteľné. Svet prémiových produktov sa dostal do víru ropných výkyvov a globálnej neistoty, čo len prehlbuje negativitu na trhoch, ktorá pretrváva od konca februára. Tí, ktorí investujú do luxusného sektora, musia odteraz brať do úvahy nielen to, čo preferujú majetní klienti, ale aj ceny ropy a funkčnosť logistických trás, pretože práve tieto faktory určujú celkovú náladu na parkete.

Nie všetky časti biznisu LVMH sú na tom rovnako

Keď sa pozrieme pod povrch ríše Bernarda Arnaulta, nájdeme výrazné trhliny v tom, čo bolo doposiaľ považované za nedobytný základ – v divízii Fashion & Leather. Portfólio, do ktorého patria také mená ako Louis Vuitton alebo Dior, zaznamenalo 2 % pokles tržieb na 9,2 miliardy eur. Vyzerá to tak, že odvážna cenová politika a vlna zdražovania po pandémii narazili na hranicu, za ktorou zákazníci začínajú hľadať iné možnosti mimo tradičných luxusných domov. Celkom odlišný obraz však kreslia šperky a hodinky – vďaka sile značky Tiffany táto divízia narástla o 7 %. Rovnako pozitívne sa darilo vínam a liehovinám, kde rast dosiahol 5 %. Keď k tomu pridáme 14 % rast konkurenčného Brunello Cucinelli, vzniká jasný obraz: trh sa štiepí na dve časti. Bežný luxus stráca pôdu pod nohami, no tie najexkluzívnejšie značky si udržiavajú stabilný rast.

Ázia preberá štafetu rastu

Na jednej strane Blízky východ brzdí globálny dopyt, no na druhej strane sa ázijské trhy opäť ukazujú ako kotva stability. Celý región s výnimkou Japonska zaznamenáva výrazné oživenie, ktoré prirodzene nadväzuje na pozitívne signály z druhej polovice minulého roka. Čína zostáva motorom globálneho dopytu a vyváža tak slabé výsledky v USA a Európe. Tento posun ťažiska smerom na východ je aj dôvodom, prečo analytici z Barclays predpovedajú pre druhý kvartál zrýchlenie organického rastu na úroveň blízku 5 %. Pre tých, ktorí spravujú investície, je to dôkaz, že aj navzdory lokálnym konfliktom dopyt po luxusnom tovare v rozvíjajúcich sa krajinách zásadne neslabne.

Podhodnotené akcie v čase ropnej neistoty

Súčasné pomery na trhu s luxusným tovarom je možné čítať ako obdobie, keď ceny akcií nezodpovedajú skutočnej dlhodobej sile týchto firiem. Vysoká cena ropy a obava zo stagflácie síce v krátkodobom horizonte tlačia spotrebu nadol, no skúsenosti z minulosti ukazujú, že luxusný priemysel sa po podobných prepadoch dokáže vrátiť veľmi rázne.